增长是假设，不是历史平均数的复制
历史增长帮助认识企业，却不能自动成为未来增长。市场空间、竞争、资本投入和基数都会变化。预测期增长率应说明依据、期限和失效条件。
永续增长更受约束，因为它假设企业在很长时期持续增长。它不能接近或超过折现率，也不应长期脱离整体经济和企业成熟阶段。
折现率同时表达时间和要求
同样一元未来现金不如今天的一元可用，因为资金有其他机会，未来也有不确定性。折现率越高，未来现金的现值越低。
平台用用户填写的折现率计算结果，不替用户给出唯一正确值。不要为了让结果贴近市场价格反向调参数；先记录自己接受的机会成本和风险认识。
用情景观察脆弱性
选择一组较保守和一组有充分依据的中性假设，依次改变一个参数，观察结果差异。当前工作台没有独立情景对比面板，可以分别计算并记录，而不要误以为平台自动比较了所有情景。
如果极小参数变化就让结论完全反转，说明估值脆弱。应降低确信程度、扩大研究范围或放弃，而不是寻找更多小数位。
想一想
哪一个参数对你的结果影响最大？你能用经营事实解释它吗？若不能，这份估值应如何使用？
资料与延伸阅读
以下材料用于继续阅读。本站正文为编辑解释，不把资料库概括当成作者逐字原话。